Стратегии Sarson Management за период с 27 августа по 9 сентября показали следующие результаты. Стратегии F$, BRIC, R выступили лучше рынка (показали доходность выше индекса РТС и ММВБ) - +4,61%, +3,12, +2,97%, соответственно. Стратегия М демонстрирует стабильные результаты - +2.74%. Стратегия R2 - +1,4%, также хороший показатель, учитывая высокие результаты за прошедшие 2 недели. F-евро - -0,57%.

За период с 27 августа по 9 сентября долларовый индекс РТС вырос на 1,8% и достиг отметки – 1898,19. Рублевый индекс ММВБ вырос на 0,25%, до 1638,11. Финансовый мир до сих пор находится под отрицательным влиянием кризиса, возникшего на американском рынке ипотечных кредитов (категория subprime). Сейчас основные опасения – замедление темпов роста американской экономики, что может повлечь снижение темпов роста мировой экономики в целом. Экономисты с особым вниманием следят за любой статистикой, выходящей в США, пытаясь распознать признаки наступающей в стране рецессии. Например, 06.09.07 вышли данные о новых рабочих местах за август в США. Новость оказалась негативной, так как вместо ожидаемого увеличения количества рабочих мест на 114.000, их число сократилось на 4.000. Считается, что количество рабочих мест в экономике – четкий показатель, свидетельствующий о перспективах развития экономики страны. Рынки мгновенно отреагировали на эти данные падением котировок ведущих компаний по всему миру. Один из способов справиться с возникшими проблемами – снижение ставки рефинансирования США. Призывы ее снизить звучат уже не только от инвестиционных банков, но уже и от ведущих экономистов. Эта мера способна поддержать экономику, привести к снижению стоимости заимствования денег и увеличению ликвидности на рынке, что, безусловно, позитивно повлияет на акции компаний. В то же самое время, ФРС заявляет, что будет действовать только в том случае, если увидит реальные угрозы для экономики страны, которые могут привести к ее рецессии. Аналитики уверены, что ФРС пойдет на снижение c 5.25% до 5%, а возможно и до 4.75%. Заседание состоится 18 сентября, на котором и будет озвучено решение о ставке рефинансирования.

Российский фондовый рынок не отстает от своих мировых аналогов и показывает схожую динамику. В последнее время отток средств с наших финансовых рынков замедлился и практически прекратился, что оказало поддержку российским биржам, так как в первой половине августа иностранные инвесторы резко начали продавать акции отечественных компаний и выводить денежные средства из России. Это привело к падению индексов РТС и ММВБ. За отчетный период отрицательную динамику показали обыкновенные акции - “Система Галс”, “Волгателеком”, “ЮТК”, “Калина”, “Аэрофлот”. Рост продемонстрировали компании металлургического, нефтяного секторов – Группа “Евраз”, “Северсталь”, ГМК ”Норильский никель”, “Новолипецкий металлургический комбинат”, Группа “Мечел”, “Лукойл”, “Газпром”, “Татнефть”. Произошло выделение акций “ОГК 5” и “ТКГ 5” из РАО “ЕЭС России”. Таким образом, акционеры РАО “ЕЭС России” (те, кто значился в реестре акционеров на 18:00 msk 3 сентября 2007 года) получат на свои счета акции “ОГК 5” и “ТКГ 5”. На одну обыкновенную акцию РАО “ЕЭС России” будет зачислено 0,41 обыкновенной акции “ОГК 5” и 13,59 обыкновенной акции “ТКГ 5”, а на одну привилегированную акцию РАО “ЕЭС России” – 0,37 обыкновенной акции “ОГК 5” и 12,45 обыкновенной акции “ТКГ 5”. С 27 августа по 9 сентября курс доллара упал на 0,38%, достигнув значения 25,6618 рублей за доллар. Цена нефти марки Urals возросла и составила 72,59$/барр.

Опасения по поводу рецессии американской экономики и снижения темпов роста мировой экономики сохраняются. Рынки будут вести себя волатильно, то есть рост за один день в 2%-3% будет сопровождаться падением в 1%-2% или наоборот. Мы считаем, что ФРС 18 сентября снизит ставку рефинансирования до 5%, как сигнал инвесторам о поддержки экономики США. Дальнейшая динамика ставки будет зависеть от того, как снижение на 0,25% скажется на экономике и поведении инвесторов. Для инвесторов готовых рискнуть, советуем войти в рынок (купить акции на фондовых рынках) перед заседанием ФРС, в 12-17 числах сентября, так как если будет принято положительное решение (снижение ставки рефинансирования) акции многих компаний вырастут, особенно банковского сектора. Для более консервативных инвесторов мы советуем подождать до конца сентября или начала октября или большую часть своего инвестиционного портфеля держать в облигациях крупнейших российских эмитентов. Стоит отметить, что российская экономика с фундаментальной точки зрения (темпы роста экономики, доходов населения, профицит бюджета) сильна, правительство повысило прогнозы темпов роста ВВП в 2007 году до 7,5%, а также, скорее всего, пересмотрит в сторону повышения темпы роста в 2008-2009 годах.